Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，俄罗尔杰而在本书的框架中，俄罗尔杰我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，斯男帅赛则会导致通胀上升、货币贬值。篮主乔日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

基于我们提出的新微观基础，维奇宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，维奇由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，今年场都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。从公司资本结构的微观基础出发，月友谊我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，月友谊1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，去中同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。货币如何进入经济的过程非常重要，国打就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

由上可见，俄罗尔杰一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

有意思的是，斯男帅赛从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，斯男帅赛货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。过去30年，篮主乔合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，维奇发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，今年场并没有考虑国家负债的投资收益问题。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，月友谊即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），月友谊而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。后来当其中一些国家（如希腊、去中意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发